네이버와 카카오가 2분기 나란히 최대 실적을 기록할 것이라는 예상이 나오고 있다. 네이버는 AI 인프라와 커머스 투자로 영업이익 증가율이 매출 증가율을 밑돌 전망이다. 카카오는 적자 자회사 정리와 비용 효율화로 매출은 거의 늘지 않지만 영업이익은 20% 넘게 증가할 것으로 예상된다. 30일 관련 업계에 의하면 네이버와 카카오의 2분기 영업이익 전망치는 각각 역대 2분기 최고치와 창사 이래 분기 최고치를 웃돈다. 네이버의 2분기 매출 전망치는 전년 동기 대비 15.48% 증가한 3조3662억원, 영업이익 전망치는 8.46% 증가한 5657억원이다. 카카오의 2분기 매출 전망치는 같은 기간 1.03% 증가한 2조492억원, 영업이익 전망치는 21.72% 증가한 2263억원이다. 네이버, 매출 15% 늘어도 영업익은 8% 성장 네이버는 검색 광고와 커머스 성장을 바탕으로 2분기 매출이 15.48% 늘어날 전망이다. 검색과 커머스에 AI를 적용하면서 광고 상품과 쇼핑 기능을 확대했고 네이버플러스스토어 거래액도 증가한 것으로 분석된다. 카카오바다이야기 네이버플러스 멤버십 이용자 증가도 매출 성장에 기여할 것으로 보인다. 네이버는 배송 혜택을 확대하고 스포티파이 제휴 혜택을 추가하며 멤버십 이용자를 늘려왔다. 네이버는 AI 서비스 확대에 필요한 인프라 비용과 커머스 투자비를 늘리고 있다. 영업이익 증가율이 매출 증가율의 절반 수준에 그칠 것으로 예상되는 배경이다. 네이버는 배송 경쟁력을 강화하기 위해 새벽배송과 주말배송 범위를 넓히고 N배송 상품의 무료 교환·반품 혜택도 확대하고 있다. AI 브리핑과 AI탭의 2분기 매출 기여는 제한적이다. AI탭은 6월 26일 정식 출시됐고 AI 브리핑 광고는 7월 21일 시작됐기 때문이다. AI 광고가 기존 검색광고를 대체하는 데 그칠지, 새로운 광고 수요와 매출을 더할지 여부도 아직 확인되지 않았다. 김소혜 한화투자증권 연구원은 "AI 성과가 기존 광고 실적을 잠식할지 혹은 새로운 매출을 만드는지 확인하려면 최소 두 분기가 필요할 것으로 예상한다"며 "올해 실적에서는 관련 성과를 확인하기 이르다"고 분석했다. 야마토3 모바일 "비용 효율화" 카카오, 영업이익만 22% 성장 예상 카카오는 네이버와 반대 상황이다. 카카오의 2분기 예상 매출 성장률은 1.03%에 불과한 반면 영업이익은 21.72% 늘어날 것으로 전망된다. 카카오게임즈·카카오헬스케어 등 적자 자회사가 연결 실적에서 제외됐기 때문이다. 실제 카카오게임즈의 올해 2분기 예상 매출은 778억원, 예상 영업손실은 277억원이다. 카카오는 올해 5월 포털 다음(Daum) 운영사 AXZ까지 업스테이지에 매각해 연결 적자 부담을 줄였다. 대신 적자 자회사들의 매출도 함께 제외되면서 매출 성장률이 낮아진 것으로 분석된다. 다만 증권가에서는 카카오가 적자 사업을 정리했더라도 비용 효율화만으로는 성장을 이어가기 어렵다고 보고 있다. 카카오가 야심차게 준비한 카나나 인 카카오톡, 챗GPT 포 카카오 등 주요 AI 서비스가 아직 광고·커머스 등 기존 사업과 시너지를 내지 못하고 있어서다. 김동우 교보증권 연구원은 "본격적인 성장 동력 축적을 위해서는 AI 수익화에 관한 긍정적 기대감 형성이 필요하다"며 "AI 도입에 따른 수익화 시기는 2027년으로 예상한다"고 분석했다. 기능을 확대했고 네