“현재 500조원 수준인 퇴직연금 시장은 기금형 제도가 도입되면 5년 안에 1000조원 규모로 급팽창할 전망입니다. 국민연금을 넘어서는 거대 시장이 열리는 셈이죠.” 차덕영 한화자산운용 퇴직연금본부장은 최근 조선비즈와의 인터뷰에서 퇴직연금 시장의 구조적 변화를 이같이 전망했다. 차 본부장은 “그동안 퇴직연금은 원리금 보장 상품에 갇혀 자산운용사 입장에선 소외된 시장에 가까웠지만, 기금형 제도가 도입되면 해외 선진국처럼 실적배당형 운용이 대세로 자리 잡을 것”이라며 “자산운용사가 퇴직연금 시장의 메인 플레이어로 도약하는 결정적 계기가 될 것”이라고 강조했다. ◇DB형 자금 700억→1조5000억원 폭증… ‘금리 맞춤형 솔루션’ 적중 한화자산운용은 이미 DB(확정급여형) 퇴직연금 시장에서 빠른 성장세를 보이고 있다. 차 본부장은 전체 500조원 퇴직연금 시장의 절반인 250조원 규모 DB 시장에 대해 “기업 재무팀이 주도하는 만큼 보수적 운용 성향이 강하다”며 “적립금을 많이 버는 것보다 원금 손실을 막고 안정성을 확보하는 것이 최우선 과제”라고 설명했다. 금리 향방에 따른 수요 변화를 정밀 분석해야 한다는 의미다. 한화자산운용은 금리 레벨과 목표 수익률을 두 축(X·Y축)으로 설정한 단계별 10종 상품 라인업 가이드북을 제작해 기업 맞춤형 컨설팅을 제공했다 무료충전릴게임 . 그 결과 2024년 업계 15위권에 머물던 DB 운용 자금은 불과 1년 만에 700억원에서 1조5000억원으로 20배 이상 폭증하며 단숨에 업계 3~4위권으로 도약했다. ◇“장기 투자 ‘손실 방어’ 핵심… 단기 쏠림 투자는 독” 급격한 시장 변동성 속에서 차 본부장이 제시하는 연금 투자의 대원칙은 철저한 ‘하방 손실 방어’다. 연금 계좌는 은퇴 전 출금이 어려워 장기 투자가 강제되는 자산인 만큼, 복리 효과를 극대화하려면 원금을 잃지 않는 장기 위험 관리가 필수적이라는 논리다. 차 본부장은 “연금 자산은 장기 투자를 통한 복리 효과 축적이 수익의 핵심 원천이며, 이를 위해선 변동성 국면에서도 투자를 지속하는 것이 무엇보다 중요하다”면서도 “변동성이 커지면 불안감에 중도 환매로 이어지기 쉬운데, 이는 복리 효과를 깨뜨릴 뿐 아니라 연금 세제 혜택 유지에도 악영향을 미친다”고 분석했다. 그는 특히 은퇴 시。이 임박한 투자자일수록 대내외 변수로 인한 급격한 낙폭 발생 시 이를 만회할 시간적 여유가 충분하지 않다고 했다. 변동성 관리는 연금 자산 운용에 있어 수익률 제고 못지않게 중요한 요소라는 설명이다. 모바일 릴게임 바다이야기 고래 차덕영 본부장은 “투자 시장에서 20% 손실이 나면 다시 20%가 오른다고 해서 원금이 회복되지 않는다”며 “노후 자산은 단 한 번의 실패로 기회 자체가 사라져서는 안 되며 장기간 손실 폭을 제어하는 것이 연금 운용의 본질”이라고 말했다. ◇JP모건·WTW 협업… 선진 거버넌스로 글로벌 리더십 확보 한화자산운용은 단기 성과 압박에 휘둘리지 않고 장기 자산 배분 철학을 유지하기 위해 글로벌 금융사들과 ‘의사 결정 거버넌스’를 구축했다. 대표 상품인 타깃데이트펀드(TDF)의 경우 은퇴 시.에 맞춰 주식 비중을 80%에서 40%까지 단계적으로 낮추는 ‘글라이드패스’를 엄격히 준수한다. 특히 글로벌 운용사인 JP모건과 협업하는 과정에서 JP모건이 제안하는 글로벌 모델 포트폴리오를 그대로 따르지 않고 자체 검증 회의를 통해 토론하고 조율하는 ‘정반합’(正反合) 체계를 운용 중이다. 국내 TDF 운용사 가운데 이러한 독립적 검증 거버넌스를 갖춘 곳은 한화자산운용이 유일하다고 차 본부장은 설명했다. 기금형 퇴직연금 시장 선.을 위해 글로벌 연금 컨설팅사인 영국 WTW와도 독。 협업을 추진한다. 차 본부장은 “WTW와의 협업으로 선진 연금 거버넌스를 국내에 이식할 것”이라며 “당국의 평가 기준도 장기 안정성 중심으로 바뀌고 있는 만큼, 원칙을 지켜온 노력이 1000조원 연금 시장에서 결실을 볼 것”이라고 강조했다. 결정적 계기가 될